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钢铁舞台材需求超出预期 谨防供给端压力

添加时间:2019年04月16日

邱跃成|光大期货研究所黑色研究总监

核心观点

❒.后期供给端仍有进一步上升的空间。一旦需求不能一向超预期向好,供给端的压力就会展现。螺纹价格在经过延续大幅上涨后河南人事考试中心网,下周或将面临肯定的调整压力,重点关注一季度广西纸箱厂宏观及行业数据体现。

❒.热卷产量已达到历史高位水平,后期仍有不少热卷新增产能投放,市场对热卷后期供给端仍有压力加大的预期。

❒.螺纹1910盘面利润上涨159元/吨至657元/吨;热卷盘面利润上涨85元/吨至556元/吨;江苏电炉钢铁舞台利润回升31元至300元/吨。

螺纹方面,本周宣布的3月份进出口及社融数据周全超出市场预期,经济企稳预期进一步强化。市场成交及降库均进一步加快,表现终端需求依然茂盛,同时沙钢铁舞台等钢铁舞台厂出厂价格大幅上调,对市场情绪形成激发,促成价格持续上涨。值得细致的是,目前钢铁舞台厂长流程钢铁舞台厂吨钢铁舞台毛利又恢复到700-800元/吨,电炉企业利润恢复到300元/吨,后期供给端仍有进一步上升的空间。一旦需求不能一向超预期向好,供给端的压力就会展现。螺纹价格在经过延续大幅上涨后,下周或将面临肯定的调整压力,重点关注一季度宏观及行业数据体现。

热卷方面,本周宣布的3月份汽车产销及挖机贩卖数据均环比改善,下流需求体现较好,团体库存降幅较上周相比有所扩大,社库及厂库均显明低于去年同期。本周宝钢铁舞台将5月热轧基价上调80元,表现钢铁舞台厂挺价意愿较强,对热卷价格走势形成支持。不过热卷产量已达到历史高位水平,后期仍有不少热卷新增产能投放,市场对热卷后期供给端仍有压力加大的预期。预计下周热卷价格或将呈高位震动走势。

一、本周行情概览

本周钢铁舞台材期现价格均大幅上涨,创年内新高。宏观和产业利好共振,叠加成本攀升,是推动本轮钢铁舞台价大幅上涨的重要缘故原由。宏观层面进出口、社融、地产贩卖等数据持续改善,多家国际投行上调今年中国经济增速预期,市场颓废预期显明缓解;产业层面唐山、武安等地二三季度限产政策实行较为严酷,环保限产有再次加码的预期;成本层面铁矿石价格持续上涨,焦炭价格也止跌回稳,宝钢铁舞台、沙钢铁舞台等主流钢铁舞台厂出厂价格周全上调,对钢铁舞台价上涨起到助推作用。

截止本周五夜盘收盘,螺纹1910合约收盘价格为3824元/吨,较上周四上涨230元/吨,涨幅为6.4%;热卷1910合约收盘价格为3736元/吨,较上周四上涨169元/吨,涨幅为4.74%。现货方面,截止本周五,杭州市场沙钢铁舞台螺纹价格为4100元/吨,较上周末上涨140元/吨,上海市场热卷现货价格为3880元/吨,较上周末价格上涨70元/吨。

本周期货体现团体强于现货,基差有所收窄,螺纹基差从485元/吨收窄至419元/吨,热卷基差从333元/吨收窄至277元/吨。

从螺卷差转变来看,本周螺纹价格体现显明强于热卷,现货螺卷差扩大60元/吨至120元/吨,期货螺卷差扩大74元/吨至101元/吨。

二、本周供需基本面情况分析

1、产量继承上升,逼近历史高点

本周247家高炉开工率回升1.51个百分点至81.42%,产能行使率回升2.29个百分点至81.74%;自力电炉进一步开工,53家自力电炉开工率回升2.24个百分点至76.47%,产能行使率回升3.19个百分点至64.24%。

本周五大品种周产量环比增长12.43万吨至1034.63万吨,同比增长68.49万吨,已经逼近历史高点。其中螺纹周产量环比增长5.17万吨至349.99万吨,同比增长42.05万吨,自2018年11月以来再次达到350万吨的历史高位水平;热卷周产量环比小幅降落0.1万吨至331.87万吨,同比去年增长8.54万吨。

目前供给已经达到历史高位,在唐山、武安、临汾等地限产政策实行较严的情况下,后续高炉产能行使率继承上升空间有限,但电炉产能行使率较去年高点仍相差10多个百分点,后期仍有提拔空间。

2、终端需求依然茂盛,三月社融数据超预期

从需求端来看,本周一,终端成交大幅放量,当日我的钢铁舞台铁建材成交量达到33.16万吨,为2015年4月稀有据记录以来的最高水平,而后成交渐渐回满攻,本周我的钢铁舞台铁监测的全国建材日均成交量为22.95万吨,较上周削减2.1%;西本新干线监测的沪市线螺终端采购量为4.367万吨,周环比增长22.15%,达到历史同期高位水平。杭州市场周一至周四螺纹出货量分别为4.1万吨、4万吨、4.7万吨和4.4万吨,螺纹钢铁舞台库存量降至59.9万吨。关注大宗内惨,不错过每篇专访!

本周五央行宣布一季度及3月金融数据,一季度,新增人民币贷款5.81万亿元,同比多增9526亿元;社会融资规模累计增量8.18万亿元,同比多增2.34万亿元。其中3月社融规模增量2.86亿元,环比进步2.16亿元;新增人民贷款1.69万亿元,环比增长8042亿元;M2货币供给量同比增长8.6%,增速进步0.6个百分点,M1货币供给同比增长4.6%,增速进步2.6个百分点。3月份社融及信贷数据超预期增加,市场流动性较为充裕,居民部门和企业部门信贷都有改善,金融支撑实体经济力度加强。其中3月份新增居民贷款8908亿元,同比多增3175亿元,或预示着3月份地产贩卖或将出现回暖。

3、库存消化顺利,团体降库继承加快

本全面国钢铁舞台材库存继承大幅降落,五大品种钢铁舞台材社库环比削减87.69万吨至1426.33万吨,同比经削减169.52万吨;厂库环比削减28.92万吨至464.92万吨,同比削减119.4万吨。

其中螺纹社库环比削减51.04万吨至767.2万吨,同比削减100.53万吨;厂库削减21.08万吨至206.9万吨,同比削减83.02万吨。

热卷社会库存环比削减10.7万吨至223.7万吨,同比去年削减24.4万吨;钢铁舞台厂库存削减2.91万吨至92.67万吨,同比削减2.71万吨。

4、3月钢铁舞台材出口继承回升,在肯定程度上缓解了供给压力

据海关统计,3月份我国钢铁舞台材出口量632.7万吨,同比增长67.6万吨,增加12%;较上月增长181.5万吨,日均环比增加26.7%;进口量89.9万吨,同比削减33.5万吨,降落27.1%,较上月增长8万吨,日均环比降落0.9%。1-3月我国累计出口钢铁舞台材1702.5万吨,同比增长190万吨,增加12.6%;累计进口钢铁舞台材289.7万吨,同比削减55.4万吨网站优化,降落16.1%。

5、长流程利润小幅波动,短流程利润大幅回升

本周铁矿石现货价格走强,盘面价格高位回落,焦炭盘面价格震动走弱,现货价格持稳,钢铁舞台材价格大幅拉涨,本周江苏地区钢铁舞台厂螺纹现货吨钢铁舞台毛利较上周上涨107元至825元;螺纹1910盘面利润上涨159元/吨至657元/吨;热卷盘面利润上涨85元/吨至556元/吨;江苏电炉钢铁舞台利润回升31元至300元/吨。

三、本周宏观及行业紧张信息

1、4月8日,国家发展改革委关于印发《2019年新型城镇化建设重点义务》的关照。重点义务包括:推动1亿非户籍人口在城市落户目标取得决定性进展户籍人口在城市落户目标取得决定性进展,实现常住人口和户籍人口城镇化率均进步1个百分点以上;城区常住人口100万—300万的Ⅱ型大城市要周全取消落户限定;城区常住人口300万—500万的Ⅰ型大城市要周全摊开放宽落户条件,并周全取消重点群体落户限定。超大特大城市要调整完美积分落户政策,大幅增长落户规模、精简积分项目,确保社保缴纳年限和居住年限分数占重要比例。

2、据新华社4月13日电,投资对经济增加发挥着关键性作用。今年前两个月,投资增速连续去年9月以来的平稳回升态势。但与此同时,制造业投资增速不高,民间投资和有用投资必要加力。面对外部环境不确定性和国内经济下行压力,更必要精准发力,通过合理扩大有用投资,稳固国内有用需求,有力支持经济平稳运行。

3、按人民币计价,中国3月出口同比增加21.3%,预期为6.3%,前值为下滑16.6%。按人民币计价,中国3月出口同比增加21.3%,预期为6.3%,前值为下滑16.6%。中国3月份以美元计价出口同比增加14.2%,预估为6.5%。按美元计价,中国3月贸易顺差326.4亿美元,预期为57亿美元,前值为40.8亿美元。

4、中国3月份新增人民币贷款16900亿元,前值8858亿,市场预期12500亿;社会融资规模增量28600亿元,前值7030亿,市场预期18500亿;M1同比4.6%,前值2.0%,市场预期3.0%;M1同比8.6%,前值8.0%,市场预期8.2%。

5、根据工程机械协会统计数据,2019年3月挖机行业贩卖44278台豪沃驾驶室总成,同比增加16%。1Q19挖机行业合计贩卖74779台,同比增加25%,其中1Q19国内合计贩卖69329台,同比增加24%。

6、中汽协数据表现,3月国内汽车销量完成252万辆,同比-5.2%,乘用车销量201.9万辆,同比-6.9%(1-3月乘用车销量526.3万辆,同比-13.7%)。

7、生态环境部转达3月全国空气质量状态,168个重点城市中,空气质量较好前10位城市依次是海口、拉萨、深圳、惠州、中山、黄山、舟山、雅安、珠海、福州;较差后10位是淄博、枣庄、潍坊、临沂、锦州、乌鲁木齐、石家庄、唐山、滨州、沈阳。

8、据中钢铁舞台协最新数据,3月下旬全国重点钢铁舞台铁企业粗钢铁舞台日均产量183.46万吨,较上一旬削减6.77万吨,降幅为3.56%;截至3月下旬末,重点钢铁舞台铁企业钢铁舞台材库存量1162.80万吨,较上一旬末削减222.45万吨,降幅为16.06%。

9、据海关总署数据,2019年3月我国出口钢铁舞台材632.7万吨,较上月增长181.5吨,同比增加12.0%;1-3月我国累计出口钢铁舞台材1702.5万吨,同比增加12.6%。3月我国进口钢铁舞台材89.9万吨,较上月增长8.0万吨,同比降落27.1%;1-3月我国累计进口钢铁舞台材289.7万吨,同比降落16.1%。3月我国进口铁矿砂及其精矿8642.4万吨,较上月增长334.4万吨,同比增加0.7%;1-3月我国累计进口铁矿砂及其精矿26078.9万吨,同比降落3.5%。3月我国出口焦炭60.0万吨,较上月削减8.8万吨,同比降落36.2%;1-3月我国累计出口焦炭200.3万吨,同比降落8.3%。

10、4月11日,上海二十冶承建的山钢铁舞台日照钢铁舞台铁精品基地2号5100立方米高炉工程热试仪式在山钢铁舞台2号高炉汽车停车平台隆重举行,9时16分,铁水车徐徐开入出铁口,铁水如波涛汹涌般涌入铁水车,山钢铁舞台日照钢铁舞台铁精品基地2号5100立方米高炉工程正式热试出铁。

11、近日临汾市当局下发关照,从2019年4月15日起,到2019年10月31日止,对霍州市、洪洞县、尧都区、襄汾县、曲沃县、侯马市,临汾、侯马经济开发区相干企业实施重点管控。各县市区参照《临汾市2018-2019年工业企业和建筑施工工地差异化错峰生产方案》,对春夏日工业企业实施错峰生产管控,初步考虑尧都区、洪洞县、襄汾县、临汾经济开发区工业排污量在2018年的基础上,减少50%左右;其他县(市、区)工业排污量在2018年的基础上,减少30%左右。

四、观点总结

本周宣布的3月份进出口及社融数据周全超出市场预期,经济企稳预期进一步强化。市场成交及降库均进一步加快,表现终端需求依然茂盛,同时沙钢铁舞台等钢铁舞台厂出厂价格大幅上调,对市场情绪形成激发,促成价格持续上涨。值得细致的是,目前钢铁舞台厂长流程钢铁舞台厂吨钢铁舞台毛利又恢复到700-800元/吨,电炉企业利润恢复到300元/吨,后期供给端仍有进一步上升的空间。一旦需求不能一向超预期向好,供给端的压力就会展现。螺纹价格在经过延续大幅上涨后,下周或将面临肯定的调整压力,重点关注一季度宏观及行业数据体现。

热卷方面,本周宣布的3月份汽车产销及挖机贩卖数据均环比改善,下流需求体现较好,团体库存降幅较上周相比有所扩大,社库及厂库均显明低于去年同期。本周宝钢铁舞台将5月热轧基价上调80元,表现钢铁舞台厂挺价意愿较强,对热卷价格走势形成支持。不过热卷产量已达到历史高位水平,后期仍有不少热卷新增产能投放,市场对热卷后期供给端仍有压力加大的预期。预计下周热卷价格或将呈高位震动走势。(来源:大宗内参)

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